近期有同事感慨：聚酯瓶片的价格已经常低于聚酯切片啦。然后大家就一起感叹瓶片惨淡的现在并怀念辉煌的往昔。并且近期也个别瓶片工厂部分转产切片，所以笔者就再加上再生3A白瓶片，对过去5年的价格差距进行对比复盘。

瓶片全称瓶级聚酯切片。跟一般聚酯切片相比，主要是多了增粘环节，同时需要多加IPA和DEG，所以瓶片原料成本会比聚酯切片稍高。成品价格方面，过去多年瓶片价格一般高于切片。3A白片则是高质量的再生瓶片，价格在再生PET中较高。

聚酯瓶片与切片价格比较

图表 1：聚酯瓶片与切片及3A白片价格走势

瓶片和切片价格都受上游聚酯原料PTA和MEG影响，两者趋势基本一致，根据两者的价格走势，可以将过去5年初步划分为3个阶段。

首要阶段是2020年初至2020年10月。

2020年受到新冠病毒影响，各国的主要生产经营活动出现“暂停”，所以原油价格大幅下降，布伦特原油期货跌至20元附近，WTI原油期货甚至出现负油价。在此情况下有光切片、原生瓶片价格均大幅下跌。年初时瓶片和切片价差小，瓶片比切片价格高出约100-300元，在暴跌过程中瓶片价格跌幅相对较小，从而拉开了价差，所以20年4月-10月瓶片与切片价差约在500-800元附近。

第二阶段是2020年11月至2022年9月。

2020年11月开始疫苗研制成功，新冠病毒得到控制，市场信心稍有恢复；2021年初开始随着美国采取宽松的货币政策，全世界大宗商品飞涨，布伦特原油也不断上涨，2022年开始的俄乌冲突，也使得原油价格继续上涨。在此背景下瓶片、切片价格均从底部攀升并达到高点。21年9月底价差迅速扩大，随后持续一年至22年9月，多在800-1800元之间。

第三阶段是2022年九月至今。

原油价格回落，经济复苏不及预期，瓶片供应高增。这一时期两者价差处于一个不断缩小的甚至切片价格反超瓶片的阶段。22年10月至23年5月，价差还能维持在300-700元之间，23年6月至24年6月，两者价差只能维持在100-200元附近了。从2024年7月初至今，两者价差基本在-100至100元之间。瓶片价格经常低于切片。

聚酯瓶片与3A白片价格比较

与瓶片和切片相比，再生3A白瓶片价格受原油影响较小，所以价格波动幅度较小。过去5年除2020年三四季度的极端情况下，3A白片价格多在6500-7500元波动。就价差走势而言也可分为三个阶段。

2020年1月-2020年3月。此时价差不断扩大，瓶片与3A白片的价差从-450元附近逐步拉大到-1850元。

2020年3月-2022年8月价差逆转。这段时间，瓶片上游聚酯原料上涨，加上瓶片本身供需结构良好，本身加工费也飞涨，3A白片从比瓶片高1800元附近到逐步到低于瓶片2100元附近。

2022年9月-2025年2月。瓶片与3A白片价差从1850元，震荡回落至-200~-300元之间。22年4季度，市场已有供应过剩预期，23、24年则是切实感应到过剩压力的两年，加之原油从高位回落，布伦特原油从120美金/桶附近回落至75美金/桶附近。瓶片价格从高位的回落使得3A白片被动完成价格反超。